江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > >

投资拥抱不确定性 在喧嚣环境中摆一张安静的书桌( 五 )


面对短期巨大的不确定性 ， 我是不太愿意去赌 。 中短期我们看不清楚 ， 有可能涨 ， 也有可能跌 。 中国这次比较有定力 ， 政策调整幅度相对小 ， 流动性带来的估值提升空间不会太高 。 总之 ， 我们希望对各种可能出现的情形做好应对的准备 ， 宁可备而不用 ， 宁可损失一些收益 ， 也要做好风险控制 。
采访人员：你是否减仓？在疫情下 ， 怎么调仓换股？
邱国鹭：我仓位略有调整 ， 但总体仓位一直都比较高 。 在疫情开始时 ， 我就做了一些调仓换股 ， 重点往互联网公司转 ， 主要聚焦电商、游戏、快递等行业的龙头公司 ， 当时的判断是 ， 不管经济好不好 ， 它们都会继续增长 。
我目前主要关注两个领域：一是互联网龙头 ， 二是比较侧重银行和保险 。 春节后经济停摆 ， 金融股看上去受伤很严重 ， 保险股是基本停摆了两个月 ， 银行股则有两重担心：一是经济不好带来的坏账提升 ， 二是低利率环境带来利差缩小 ， 降低盈利能力 。 这些担忧都有一定道理 ， 但它们目前的估值已经反映了悲观的预期 ， 而且银行的一季报其实还不错 ， 半年报预计大概率不差 ， 加上低估值提供的安全边际 ， 是比较不错的投资品种 。 疫情对银行的基本面的确有负面影响 ， 但影响比大家想象的要小一些 ， 特别是很多银行提取的拨备非常充分 ， 应对风险的能力很强 ， 对优质的金融股 ， 我是比较坚定持有 。
另外 ， 在市场的波动中 ， 我们也准备择机加仓一些受疫情影响严重的行业 ， 我们正加大对相关行业的研究 。 我们欢迎不确定性 ， 是喜欢中短期不确定性带来的低价格和低估值 。 我们也不会参与爆炒类似于口罩概念股这类的短期热点 。
采访人员：美欧各国采取积极刺激政策 ， 后续会有什么影响？
邱国鹭：美欧这次是打开水龙头放钱 ， 短期对支撑市场有帮助 ， 但长期肯定有副作用和后遗症 ， 三五年后 ， 可能需要担心通胀问题 。
美国经济原来是市场这只看不见的手来决定谁得到多少回报 ， 现在整个市场停摆了 ， 由国会来决定谁得到多少钱 ， 用看得见的手替代看不见的手 ， 效率肯定没有以前高 。 在这么短的时间内 ， 出台了将近5万亿美元刺激政策 ， 很难保证都花好 。 到底该给谁 ， 决策不一定都是科学的 ， 可能有些该给的没得到 ， 不该给的拿到了 ， 而且 ， 5万亿美元增加了需求 ， 还要看有没有相应的供给跟上 ， 如果供给跟不上 ， 很大可能会发生通胀 。
另外 ， 接下来的国际经济、政治将进一步复杂化 ， 国际贸易秩序跟国际产业链布局 ， 是否有新一轮的洗牌和重构？如果重构 ， 是否会导致效率的降低？比如原来该向中国买的东西 ， 不向中国买 ， 向其他国家买 ， 可能价格更贵 ， 品质还不如以前 ， 这些都可能带来通胀压力 。
（本版文章摘自今日出版的《中国基金报》）
（责任编辑：王治强 HF013）


推荐阅读


上一篇：基地;蔬菜;销售;市民;菜市;成都市;成都;产品“成都市保供基地”菜上市

下一篇：蜂巢从银行高管到公募总裁 “换轨”让人生有更多挑战——专访蜂巢基金总经理陈世涌