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黄奇帆：数字化经济的底层逻辑( 九 )


（六）以供应链金融为基础升级的产业互联网金融基础最好 。 金融的底层逻辑是信用 ， 传统供应链金融本质是通过核心企业信用弥补产业链上下游中小微企业信用 ， 但现实情况中四流合一很困难（资金流、信息流、物流、商流）
， 制约行业发展 。

由于供应链金融行业存在时间较早 ， 行业服务模式和金融产品已经较为成熟 ， 已有不少核心企业、商业银行、供应链金融平台在探索金融科技 ， 因此发展基础最好 。


黄奇帆：数字化经济的底层逻辑
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传统供应链金融借助产业互联网及金融科技升级为4.0

上图以供应链金融为例 。 近三十年供应链金融发展经历了三个阶段：

供应链金融 1.0 是主办银行模式 ， 银行和企业是点对点的连接关系 ， 只是主办银行将供应链上下游作为整个链条来开展业务 ， 并没有真正参与到供应链运营中；

供应链金融 2.0 是核心企业主导模式 ， 这种模式下 ， 核心企业可以对供应链中的应收账款、应付账款、仓单等信息进行有效掌控 ， 银行再依据这些信息对供应链各类主体服务 ， 因此可以大大提高金融服务的效率和效益；

供应链金融 3.0 是数字金融模式 ， 利用大数据、物联网、人工智能、区块链等技术在整个供应链中获取每个产业链上企业的动态、每时每刻的数字信用 。 此时 ， 供应链生态圈将相互打通 ， 交易完全透明可信 ， 资金流动清晰可见 ， 在这个阶段的供应链金融将是智能化的、数字化的、效率极高的 ， 大大提高了融资便利性与风控水平 。 供应链金融 3.0 才是这一领域金融科技的新生态 。

更进一步 ， 供应链金融 4.0 是以产业互联网生态为基础的产业互联网金融 ， 是今后最具备想象空间的发展趋势 。 以产业互联网服务生态为基础的产业互联网金融最诱人之处在于未来有机会在全国范围内将企业法人、特别是中小微企业像自然人一样建立画像 ， 提供金融服务 ， 最终形成了供应链金融的 4.0 版本 。

供应链金融升级产业互联网金融的标志在于风控方式的转变 。 供应链金融在风控中一般关注三个点 ， 分别是贸易的真实性、资金的自偿性及交易的可控性 。 根据机构调研 ， 当前我国供应链金融的风控方式仍以传统风控手段为主 ， 区块链、物联网、大数据等信息化风控技术应用仍然较少 ， 我认为行业转型升级的标志在于风控手段的转型 。

供应链金融常见问题
解决方案
核心企业信用无法多级传递
采用区块链电子凭证进行债券凭证拆分流转
仓单重复抵押、造假
区块链+IoT
产品溯源问题
区块链
ABS融资底层资产真实性问题
大数据+区块链

四、金融科技应遵循的原则与模式


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