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新财富杂志|蚂蚁、华夏、中金…18家巨头入局！破解散户基金投资“亏钱”困局，公募基金能否借势扩充业务边界？( 七 )


相较之下 ， 华夏基金对投顾的考核方式 ， 已从销量考核调整为存量和客户收益的考核 ， 以此倒逼投顾的服务重心由销售职能过渡至投顾职能 ， 间接推动其资产配置能力的提升 。
未来 ， 投顾人员在用户画像搜集、财务规划、投资建议、交易实施和投后管理这一系列环节中均扮演着重要角色 ， 因此 ， 能力较强的明星投顾可望脱颖而出 ， 成为基金投顾浪潮下最受益的职业 。 在新财富第三届最佳投顾评选启动后 ， 有超过2.3万名投顾踊跃报名参加 ， 足见其势 。
但对于公募机构而言 ， 扩充投顾团队不仅需要增加人力开支 ， 还要投入更多资源以建设线下渠道 ， 因此从财务角度考虑 ， 短期内补齐人员短板并不实际 。 当下 ， 利用股东资源 ， 建立渠道协同机制 ， 或是公募基金补齐人员短板的突破口之一 。 首批试点的5家基金公司中 ， 易方达、华夏及南方均有券商股东背景 ， 而嘉实、中欧则分别有信托及银行股东背景（表14） 。
新财富杂志|蚂蚁、华夏、中金…18家巨头入局！破解散户基金投资“亏钱”困局，公募基金能否借势扩充业务边界？
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早在2004年 ， 易方达基金便与广发证券联手进行营业部试点 。 而中金公司在2017年收购中投证券后开始建立平台渠道 ， 中金基金的资产管理规模随之大幅提升 。 据Wind数据 ， 2017年至2020年一季度 ， 中金基金的资管规模由5.32亿元增至22.33亿元 。
不过 ， 有业内人士表示 ， 对于股东公司而言 ， 其虽不排斥与公募基金围绕财富管理开展业务往来 ， 但更多会基于产品层面 ， 很难让渡网点及人力等资源 。
参照海外 ， 放开第三方独立投资顾问资格同样是一种解决办法 。 据艾瑞咨询 ， 截至2018年 ， 美国投资顾问中 ， 第三方独立投顾占比达81% ， 如摩根士丹利、富达基金等机构均与第三方机构展开合作 ， 不仅可解决投顾人数不足的问题 ， 也可更好推介公募基金投资标的 ， 避免客户选择中的偏见 。
在国内 ， 已有机构盯上第三方独立顾问的蛋糕 。 2016年4月 ， 华泰证券斥资7.8亿美元 ， 完成对AssetMark的收购 ， 率先布局第三方独立投顾市场 。 AssetMark是一种统包资产管理服务平台（Turn-key Asset Management Platform ， 简称“TAMP”） ， TAMP是专门为买方投顾提供系统化服务的平台 ， 可为第三方独立投顾在获客、投资、管理和报告等环节提供标准化、流程化、定制化服务 。 据华泰证券公告 ， AssetMark在美国TAMP行业中的市场占有率为11.0% ， 排名第三 ， 2019年平台资产总规模达到616.08亿美元 ， 服务7958名投顾 ， 覆盖了逾16万户家庭 。
但在中国 ， 第三方独立投资顾问市场是否会开放、何时会开放均未可知 。 综合来看 ， 尽管公募机构更适应基金投顾业务专业化、净值化的运作方式 ， 但其想要在机构混战中突围 ， 需要耗费的精力将远多于券商、银行等在渠道、人员配置方面具备先天优势的机构 。
并且 ， 如蚂蚁财富 ， 已经与先锋基金联手推出基金投顾产品“帮你投” ， 随着海外巨头的入局 ， 未来财富管理业的竞争将趋于白热化 。
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普通投资者与高净值客户：智能投顾PK人工投顾
目前 ， 基金投顾产品的开发仍处于起步阶段 ， 因此 ， 对客户的分层服务并不明显 。 但是在业内人士看来 ， 随着业务的纵深 ， 资产规模不同的客户 ， 获得的投顾服务或将有明显分层 。
目前 ， 为抢占长尾市场及尽可能多地搜集客户需求 ， 公募基金均以智能投顾为先手牌 。 但在海外 ， 智能投顾尚非投顾业务主流 。 据Statista数据 ， 2019年美国智能投顾资产管理规模在7497亿美元 ， 渗透率为4.1% ， 如先锋基金的智能投顾产品占其财富管理总规模比例更是低于3% 。
原因在于 ， 智能投顾虽然可以解决投资者如何投、如何配的问题 ， 却难以做到投资行为辅导、全周期陪伴等投中、投后的投顾服务 。


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