小米|大疆不是“小米” 智能|硬件|公司|

_原题为 大疆不是“小米”

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图片来源：unsplash

文 | 虎嗅 Odin
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未来 10 年，智能硬件领域里存在非常多机会。 ——雷军
众所周知，智能手机作为一项早中期投资标的，已成明日黄花。
但上面雷军那句话仍然有效，看上去，风口就在人工智能 (AI)、物联网 (IoT) 和 5G 的交叉间。
在这篇文章中，虎嗅通过早前最受资本追捧的两家智能硬件独角兽企业：大疆与优必选，分析目前中国智能硬件的处境。（大疆在 2006 年成立，迄今已超过十年，从严格定义来讲不算独角兽，但由于大疆的航拍机在 2013 年才开始被广泛报道，所以不少人仍视之为典型的中国独角兽公司。）
先抛出我们的结论：大疆或优必选，都不是“小米” ，市场空间是最大挑战。

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两家公司的硬实力
智能硬件企业是否优质，相比起人工智能企业来说，更容易被验证。
不过，没有投资人会怀疑大疆的技术水平，他们是少数被视为技术上能领先全球的中国科技公司，而优必选也多次在春晚上展示了炫酷的人型机器人技术，得到了不少金主的认可。
两家公司在硬件层面的核心技术——大疆无人机技术，以及优必选的人型机器人技术——均属于自动化技术的应用。系统通过各种传感器和算法，让无人机或机器人能自动平衡、甚至自主移动。
大疆是国内目前少数能将人工智能与机器人技术，成功落地在智能硬件的独角兽公司。他们早就开拓出航拍无人机市场，并赚取了相当丰厚的收益，从大疆的融资资料可见， 2014 年至 2017 年，他们营收从 27.2 亿元人民币增长至 175.7 亿元人民币，净利由 7.1 亿元人民币增长至 43 亿元，增长幅度极为惊人。
但大疆的优势并不止于技术。 2016 年，由知名美国科技创业者 Chris Anderson 领导的 3DR 公司，曾推出智能无人机 Solo 。尽管 The Verge 把它评为史上最聪明的无人机，但仍然斗不过大疆，饮恨离场。 Anderson 认为他们失败的原因，是大疆能通过快速降价和铺货，迅速占领市场。
可见大疆的另一个重大优势，在于拥有能实现快速降价的强大供应链，以及能快速铺货的成熟销售渠道。
因此，大疆最近的一次公开募资（2018 年），就受到投资者热烈追捧，认购金额较原计划高出了 30 倍，估值达到 150 亿美元。有分析师表示：“大疆的静态数据绝对牛逼，返回去要看技术壁垒和行业增速，这两项是基本面研究，是财务解决不了的。 ”

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大疆和优必选收入数据比较。数据整理自全天候科技及中国基金报
同样地，投资人也普遍看好优必选。据报道，优必选在 2018 年由腾讯领投，完成 8.2 亿美元的 C 轮融资，刷新了 AI 领域单轮融资记录。 2019 年优必选再接受两江战略基金 C+ 轮融资，虽然未披露具体规模，但优必选 CEO 周剑曾经表示， C+ 轮融资后估值将达 100 亿美元，还称预期未来 3 到 5 年间，将估值提升至 300 ~ 500 亿美元。
但优必选的的商业化情况，是否足以支撑这个估值？
据消息指出优必选的销售能力增长强劲， 5 年内增长 1000 倍，目前预计 2019 年销售额达到 60 ~ 80 亿人民币，并已实现盈利。用周剑的说法，是“COO 养活 CTO”（虎嗅注：通过良好运营来养活研发）。
某国际投资机构向虎嗅表示，优必选在机器人领域已经确定了龙头地位和商业化竞争优势，拥有属于自己的核心技术，使公司获得较高的竞争壁垒；在产品方面覆盖各个等领域，供应链也足够完善，在商业化上具备显著的领先优势商业价值。
由于智能硬件公司的产品看得见摸得着，缺乏人工智能公司的“想像空间” ，所以能被资本"喂"成独角兽的，一般具有相当的硬实力。然而，这并不代表以人工智能挂帅的智能硬件独角兽，日子会过得比以往的智能手机要好。
毕竟智能手机业已证明是消费者的刚需，其庞大的市场体量几乎是近几十年电子行业所仅见，但基于人工智能的智能硬件，其市场潜力仍然成疑。
被质疑
因此，尽管不少人认可大疆和优必选的实力，但近年也陆续出现质疑的声音。质疑者并非否定这些智能硬件独角兽的实力，而是质疑这些智能硬件的市场，是否真的能支撑起这个市值。
先来看优必选。
如果按 2018 年的 C 轮融资计算，当时优必选估值为 55 亿美元（约 390 亿人民币），同样属智能硬件的大疆，在 2018 年估值约为 150 亿美元，是优必选的 3 倍左右。而优必选在 2018 年目标收入为 20 亿人民币、2019 年预测约为 60 ~ 80 亿人民币。对比起 2018 年大疆收入约为 180 亿人民币，也仅为优必选的 2.5 倍。如果大疆的 150 亿估值合理的话，优必选的 55 亿估值，应该还算合理。