股票|松原股份营收滞涨研发费降 2.8亿分红富实控人IPO补血
中国经济网编者按：8月6日 ， 浙江松原汽车安全系统股份有限公司（以下简称“松原股份”）首发上会 。 松原股份拟于深交所创业板上市 ， 计划公开发行股份不超过2500万股 ， 保荐机构为国金证券 。 松原股份本次拟募集资金4.89亿元 ， 分别用于年产1325万条汽车安全带总成生产项目、研发中心建设项目、补充流动资金 。
松原股份报告期内4年销售商品、提供劳务收到的现金低于营业收入 。
2016年至2019年 ， 松原股份实现营业收入分别为4.21亿元、4.26亿元、4.21亿元、4.65亿元 ， 销售商品、提供劳务收到的现金分别为3.40亿元、3.80亿元、3.75亿元、3.85亿元 。
报告期内 ， 公司实现归属于母公司所有者的净利润分别为5800.72万元、5006.51万元、6349.71万元、8059.24万元 。
报告期内 ， 公司经营活动产生的现金流量净额分别为1678.70万元、4603.86万元、7881.13万元、8204.87万元 。
2016年至2019年 ， 松原股份应收账款余额分别为1.27亿元、1.24亿元、1.57亿元、1.72亿元 ， 应收账款净额分别为1.18亿元、1.17亿元、1.46亿元、1.62亿元 ， 占同期流动资产的比例分别为40.80%、36.43%、48.45%和45.60% 。 公司应收账款周转率下滑 ， 分别为3.40、3.40、2.99、2.82 ， 且低于同行业可比公司应收账款周转率均值4.14、3.95、4.17、5.03 。
【股票|松原股份营收滞涨研发费降 2.8亿分红富实控人IPO补血】2017年至2019年 ， 公司应收票据及应收账款余额合计分别为2.04亿元、2.03亿元、2.32亿元 ， 占营业收入的比例分别为47.93%、48.25%、49.81% 。
2016年至2019年 ， 松原股份存货金额分别为5823.81万元、7374.36万元、8089.98万元、9095.60万元 ， 占流动资产的比例分别为20.11%、23.06%、26.76%、25.65% ， 占营业成本比例分别为21.49%、26.09%、29.29%、31.16% 。 公司存货周转率分别为4.69、4.20、3.45、3.23 ， 同行业可比公司存货周转率均值分别为3.99、4.04、4.34、3.94 。
报告期内 ， 松原股份负债总额分别为1.99亿元、2.05亿元、1.74亿元、1.88亿元 ， 资产负债率（合并）分别为45.35%、41.41%、35.28%、34.03% 。
2016年至2019年 ， 松原股份毛利率分别为34.64%、32.60%、32.87%、35.48% ， 同行业可比公司毛利率均值分别为34.52%、34.66%、31.86%、31.85% 。
2016年至2019年 ， 松原股份产能利用率先降后升 ， 分别为93.85%、89.17%、81.20%、88.57% ， 产能利用率不饱和 。 公司募投项目之一“年产1325万条汽车安全带总成生产项目” ， 将新增年产1325万条汽车安全带总成产能 。
报告期内 ， 松原股份研发费用连续两年下降 ， 分别为2024.14万元、2248.25万元、2067.87万元、1998.13万元 ， 研发费用率下滑 ， 分别为4.81%、5.27%、4.91%、4.30% 。
招股书披露 ， 2020年6月5日 ， 奥托里夫将松原股份及上海晋熙汽车服务有限公司作为共同被告向上海知识产权法院提起诉讼 ， 诉由为松原股份产品侵害其第201080034686.6号专利 。 2020年6月30日 ， 奥托里夫将松原股份作为被告向宁波市中级人民法院提起第二起专利诉讼 ， 诉由为松原股份产品侵害其第200580004469.1号专利 。 截至2020年6月30日 ， 奥托里夫主张的两起诉讼的涉诉产品对应的存货在产品及产成品余额共计44.43万元 。 同时 ， 奥托里夫主张公司向其赔偿人民币合计200万元 ， 以及奥托里夫为本案支出的合理费用 。
招股书披露 ， 松原股份报告期内共实施了6次分红 ， 累计分红2.91亿元 。
值得注意的是 ， 松原股份的实际控制人是胡铲明家族（包括其妻沈燕燕以及其子胡凯纳）合计直接和间接合计持有松原股份98.39%的股份 。 因此 ， 在松原股份历年的分红中 ， 有2.86亿元落入实控人家族的口袋之中 。
据投资者网报道 ， 2019年国内乘用车销量为2144.56万辆 ， 较2018年的2370.98万辆减少了226.42万辆 ， 下降幅度为9.55% 。 上汽通用五菱长期以来都是松原股份的第一大客户 ， 在乘用车市场萎缩的情况下 ， 通用五菱近年来也在逐渐压缩产能 。 松原股份与通用五菱之间的交易额在2017年-2019年间也逐年减少 ， 与2017年的1.70亿元相比 ， 2019年通用五菱仅在松原股份处采购了8367万元的产品 ， 减少了逾5成 。
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