股票|松原股份营收滞涨研发费降 2.8亿分红富实控人IPO补血( 四 )
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2019年负债1.88亿元
2016年至2019年 ， 松原股份负债总额分别为1.99亿元、2.05亿元、1.74亿元、1.88亿元 。
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其中 ， 短期借款金额分别为2000.00万元、5526.89万元、5930.00万元、5086.86万元 ， 占流动负债的比例分别为10.15%、27.33%、35.01%、28.16% 。
应付账款金额分别为6468.05万元、6636.42万元、5501.59万元、7064.25万元 ， 占流动负债的比例分别为32.84%、32.82%、32.48%、39.10% 。
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报告期内 ， 公司资产负债率（合并）分别为45.35%、41.41%、35.28%、34.03% 。
2019年毛利率上升
2016年至2019年 ， 松原股份毛利率分别为34.64%、32.60%、32.87%、35.48% 。
据招股书 ， 2017年及2018年保持稳定 ， 2019年毛利率有所上升 ， 主要系主要原材料价格下降 ， 以及美元汇率较上年有所提高导致 。
报告期内 ， 同行业可比公司毛利率均值分别为34.52%、34.66%、31.86%、31.85% 。
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产能利用率不饱和
2016年至2019年 ， 松原股份产能利用率先降后升 ， 分别为93.85%、89.17%、81.20%、88.57% 。
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本次 ， 公司募投项目之一“年产1325万条汽车安全带总成生产项目” ， 将新增年产1325万条汽车安全带总成产能 ， 产品包括紧急锁止式安全带、单边预张紧限力式安全带、双边预张紧限力式安全带等汽车安全带总成 。
公司称 ， 年产1325万条汽车安全带总成生产项目计划在稳固现有汽车安全带总成销售的基础之上 ， 升级产品结构 ， 推广双边预张紧限力式安全带 ， 加快汽车安全带总成的开发与生产 ， 满足客户需求 ， 以进一步扩大市场份额 ， 提升公司综合竞争实力 。
招股书提示募投产能消化风险 。 公司管理层对募集资金投资项目进行了充分详细的技术论证和市场调研 ， 本次募投汽车安全带项目完工后 ， 将进一步增强公司在汽车安全带主业的生产能力 。 目前 ， 公司的发展势头良好 ， 不断拓展新客户 ， 但汽车行业竞争激烈 ， 又易受宏观经济影响 ， 若市场开拓不能取得预期效果 ， 则公司产能存在消化风险 。
研发费用下滑两年
2016年至2019年 ， 松原股份研发费用连续两年下降 ， 分别为2024.14万元、2248.25万元、2067.87万元、1998.13万元 。
报告期内 ， 公司研发费用率下滑 ， 分别为4.81%、5.27%、4.91%、4.30% 。
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报告期内 ， 公司研发费用主要由职工薪酬、直接材料等费用构成 。 其中 ， 职工薪酬分别为544.36万元、760.79万元、836.71万元、917.00万元 ， 占研发费用的比例分别为26.89%、33.84%、40.46%、45.89% 。
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松原股份于2016年11月30日取得高新技术企业资格 ， 并在2019年11月27日重新申请取得高新技术企业资格 。 报告期内 ， 公司享受国家关于高新技术企业15%的所得税税收优惠 ， 2017年至2019年实行15%所得税率带来的所得税优惠额分别为535.70万元、601.46万元和784.48万元 ， 高新技术企业税收优惠占净利润比重分别为10.70%、9.47%和9.73% 。
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