企业买入套保的期权策略选择分析自身抵御

本文原始标题为：企业买入套保的期权策略选择---来源是：

分析自身抵御价格风险的强弱后再操作

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A期权套保的成本

一般而言，企业套保的目的有两种：一是锁定原料成本，避免原料价格上涨影响企业正常生产经营；二是锁定销售价格，保证产成品销售利润顺利实现。不管出于何种目的，只要参与套保，就是为了规避生产经营过程中的价格不确定性，从而确保企业做大做强。

对于需要进行买入套保的企业而言，多数的风险敞口在上游，而下游通常是闭口，其通过金融衍生品市场锁定相关原料价格，进而锁定生产成本，最终顺利获得销售利润。没有期权工具时，企业一般利用期货进行套保。和期货套保相比，期权具有“纠错”功能，即套保方向出错时，损失有限，等于间接增加企业经营利润；期权买方不存在追加保证金的风险；原料价格呈区间振荡走势时，卖出期权，还能优化套保效果。

很多人对期权成本的理解是：期权的权利金就是买入期权的成本。要正确理解期权的成本，需要从期权的价值进行分析。期权的价值一般分为两部分：时间价值和内在价值。如果标的物价格一直不变或窄幅波动，那么期权损失的仅仅是时间价值，内在价值并不会随时间变化而减少。因此，买入期权的真正成本是期权的权利金减去内在价值后的那部分时间价值。对于平值期权和虚值期权而言，买入期权的成本就是权利金，而对于实值期权而言，买入期权的成本就是权利金减去内在价值，其低于期权的权利金。