『』企业发展各阶段的股权激励方案选择( 六 )
在衰退期 ， 企业盈利能力显著下降 ， 并逐渐恶化 。 研究显示 ， 诸多大企业的衰退消亡和行业周期具有很强的一致性 。 此时 ， 行业整体萎靡 ， 产品供大于求 ， 大企业倚仗规模优势下调产品价格 ， 行业整体利润空间萎缩 ， 中小企业不得不尽早退缩 。 为了稳定财务、获得资金 ， 企业放松信用管理 ， 造成应收增加 ， 进而加剧企业坏账损失风险 。
在衰退期 ， 上市公司会出现股价下挫 ， 进行债权或者股权融资困难 ， 银行信贷收紧 ， 筹融资渠道变窄 ， 现金流转滞涩 ， 企业财务状况持续恶化 。 企业面临巨大的重组或者被兼并风险 。
在成熟期 ， 企业一般会尝试多元化经营 ， 探索新的利润增长点 ， 如成功则实现高位创新 ， 失败则跌入衰退 。 此时 ， 剥离不良资产 ， 主动收缩业务 ， 进行资产重组或者被接管 ， 可使企业短期延缓衰退 ， 以便另寻机会进入新产业 。
而上市公司同时受到业绩和证券市场的双重压迫 ， 管理层为迅速扭转局面 ， 更加倾向于重组和兼并 。
在如此时期 ， 坦白而言 ， 希望以绩效激励或者股权激励来扭转企业颓局 ， 实在是回天乏术了 。 该阶段 ， 企业需要从整体上重新进行战略思考 。
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