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『六合咨询』过去5年股价最高涨幅36倍，AMD：CPU与GPU双领域全球头部公司

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『六合咨询』过去5年股价最高涨幅36倍，AMD：CPU与GPU双领域全球头部公司
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六合咨询第361家公司387篇研报
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『六合咨询』过去5年股价最高涨幅36倍，AMD：CPU与GPU双领域全球头部公司
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AMD专注半导体领域超50年 ， 成为CPU与GPU双领域全球头部公司
AMD超威半导体是CPU与GPU双领域全球头部公司 ， 是全球仅有的能与英特尔、英伟达正面竞争的芯片企业 。 公司1969年成立 ， 总部位于美国加州硅谷 ， 是全球领先半导体设计企业 ， 主要为计算机、通信、消费电子等行业 ， 提供各类创新微处理器 ， 包括CPU、GPU、电脑芯片组等 ， 并为云计算、AI、游戏、VR、AR等领域 ， 提供各类融合解决方案 。
公司专注半导体产业超50年 ， 业务模式持续变革 ， 经历10余年蛰伏 ， 再次崛起 。 从公司发展历程看 ， 公司在与英特尔、英伟达竞争中成长 ， 几次奄奄一息 ， 又几次重新崛起 。 公司2014年以来 ， 在新任CEOLisaSu（苏姿丰）领导下 ， 研发Zen芯片架构 ， 深度绑定台积电 ， 推出7nm工艺新品等 ， 实现再次崛起 。 公司2017年亏损大幅缩窄 ， 2018年扭亏为盈 ， 随着业绩持续好转与市场预期改善 ， 过去5年股价最高涨幅36倍 。
公司1972年在美国纽交所上市 ， 2015年1月2日转到纳斯达克交易所上市；公司股价在2000年互联网泡沫期间 ， 最高48.5美元（2000年6月5日） ， 此后下跌至最低1.61美元（2015年7月27日） ， 15年时间最大跌幅97%；此后上涨至最高59.27美元（2020年2月19日） ， 5年时间最高涨幅35.8倍；公司股价2015~2019年 ， 涨幅分别为7%、295%、-9%、80%、148%；截至2020年4月28日 ， 公司股价55.51美元 ， 市值650亿美元 ， 2020年以来股价累计上涨21% 。
AMD股价走势图
『六合咨询』过去5年股价最高涨幅36倍，AMD：CPU与GPU双领域全球头部公司
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资料来源：公司官网、六合咨询
第二供应商时代：公司创立初期（1969~1985年） ， 自主设计简单半导体产品 ， 主要业务是作为英特尔（1968年成立）等公司的第二供应商（该模式当时较为普遍 ， 第二供应商得到原厂设计方案授权后 ， 可自行制造并销售芯片 ， 同时作为终端厂商备用货源） ， 可自行改动原厂设计方案 ， 提高生产效率 ， 以自主品牌进行销售 ， 主要依靠价格优势抢占市场 。
自主研发 ， 弯道超车：1985年 ， 英特尔中止与公司技术合作协议 ， 迫使公司开始自主研发产品 ， 此后英特尔依靠奔腾系列处理器 ， 占据CPU市场绝大部分份额；1997年 ， 公司推出K6、K7系列处理器 ， 性价比突出 ， 抢占较多中低端CPU市场份额；1999年 ， 公司推出Athlon（速龙）处理器 ， 性能超越英特尔同期主打产品奔腾III ， 首次在产品性能上超越英特尔；2003年 ， 公司发布世界首款64位桌面处理器Athlon64；2005年 ， 公司推出世界首款双核处理器Athlon64X2 ， 凭借64位双核优势 ， 市场份额快速提升 ， 几乎与英特尔平分市场 。
失落的10年：2006年 ， 公司以54亿美元估值收购ATI公司（当时全球第二大GPU厂商） ， 成为当时唯一兼具CPU与GPU两大核心芯片研发能力的公司 ， 但由于是举债收购 ， 给公司经营带来较大财务压力；2006年 ， 英特尔推出划时代产品酷睿2系列处理器 ， 再次站上高性能处理器制高点 ， 此后不断改进工艺与架构 ， 重新主导CPU市场；2008年 ， 公司将自有芯片制造厂拆分 ， 成立格罗方德公司 ， 由其为公司代工制造芯片 ， 但格罗方德生产工艺落后于英特尔 ， 制约公司产品竞争力；2006~2016年 ， 公司整体处于被动挨打状态 ， 市场份额下滑明显 ， 同时公司主动调整策略 ， 用多核心、整合芯片组、优良性价比巩固中低端市场 ， 积极寻找破局机会 。
设计与制造齐发力 ， 再次崛起：2014年 ， LisaSu（苏姿丰 ， 美籍华裔 ， 生于中国台湾 ， 麻省理工学院博士毕业 ， 先后任职德州仪器、IBM等公司） ， 成为公司史上首位女性CEO ， 在其领导下 ， 公司发力研发新的处理器架构 ， 积极开拓高端芯片市场；2015年 ， 公司将马来西亚槟城与中国苏州的两座芯片封测工厂 ， 出售给中国企业通富微电（目前为公司第一大芯片封测供应商） ， 公司转变为Fabless（无晶圆厂半导体设计公司） ， 仅负责集成电路设计与产品销售 ， 制造、封测等环节外包代工生产；2017年 ， 公司在英特尔芯片制程进展缓慢背景下 ， 推出新一代Zen芯片架构；2018年 ， 公司将全线新品转由工艺水平业内顶尖的台积电代工 ， 此后推出多款业内领先的CPU、GPU新品 ， 实现产品量价齐升 ， 市场份额持续提高 。


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