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圆桌对话二：共生共赢，共创FOF&MOM投资新未来|共生共赢，共创FOF&MOM投资新未来( 七 )


谭军：只是举例子来说 ， 万变不离其宗 ， 最主要的是机遇整个的宏观研究和市场基本面的一个深入了解 ， 例如一般我们去调研一个公司 ， 不光是和它的高管 ， 以及员工来进行一些对话、了解 ， 我们同时还会去他上游下游的产业链 ， 他的合作伙伴 ， 甚至于他的竞争对手 ， 最后做出一个综合的评定来 。
主持人：我们不说眼下能不能举一举过往例子 ， 比如说新基建就是很大的方向 ， 哪一块相对来说 ， 你们觉得更值得关注一点 。
谭军：我们对于这个说的太细一点 ， 实际上的话不符合今天这个主题要求 。
主持人：板块也很细吗？
谭军：例如对军工这个行业还是一直非常关注的 。
主持人：谭总我就不再追问了 ， 可能是上游是吧 。
谭军：总体来说 ， 我们不仅仅是考虑或关注某一层面 ， 而是多维的进行综合的一个评判吧 。
主持人：我们再来问一下陈总 ， 你现在觉得当下的市场你看到的比较明显的确定性的机会会在哪里？
陈家琳：我们首先很看好未来一段时间整个市场的表现 ， 当然未来一段时间 ， 短的话可以是一两年 ， 长的话可以更长的时间 ， 我觉得这个取决于我们整个资本市场它的一个基础设施的建设 ， 到底能够进展到什么样的程度 。 过去我们整个市场大致都是大起大落大涨大跌 ， 我自己感觉未来的话 ， 我相信刚才汤总也讲了 ， 我们A股市场的好处是什么 ， 它有魅力的地方是它的深度广度足够 ， 不管你做多头策略还是说做量化策略 ， 那我相信随着市场的成熟 ， 逐步从新兴市场向更加成熟的市场去发展和转型的过程 ， 我相信它的方方面面都会体现出作为一个成熟市场所拥有的特征 ， 包括它的整个波动 ， 我希望从多头管理人的角度 ， 希望这个市场能够行稳致远 。
中长期的话一个是经济刚才谭总讲了 ， 在我看来不单单是我们整个的数字 ， 今年也好明年也好 ， 一枝独秀 ， 而且更重要的是我们强调的是一个有质量的发展 ， 我觉得这个可能对于我们做权益投资更加的重要 ， 大家有的时候经常会诟病 ， 我们整个过去10多年每个GDP翻不少 ， 就是因为你数字有了但是你没有质量 ， 所以我一直强调一句话说股市不单单是经济增长的晴雨表 ， 它是经济增长质量的晴雨表 ， 所以从这个角度来说 ， 更多的强调经济增长的质量 。 那宏观是这样 ， 其实微观层面是一样的道理 ， 我们方总是从纵向的角度 ， 我更多从横向的角度 ， 我们自己平时在选择具体标的的时候话 ， 也会特别特别的强调有质量的成长 。
现在A股已经超过了4000家上市公司 ， 我相信如果你去问这些公司的董事长、CEO的话 ， 95%以上回答你我们是一家成长型的企业 ， 毫无疑问答案不会有差错 。 但是真的都是这样吗 ， 特别是从我们投资的角度 ， 要找到的是什么 ， 不是表面的成长 ， 不是低成长 ， 不是伪成长不是没有质量的成长 ， 我们是希望真正有质量的成长 ， 意味着你能够赚到真金白银 ， 你能够持续积累内部财务资源 ， 用来做并购也好 ， 再投资也好 ， 增加股东的回报 ， 这里面我们已经看到积极的变化 ， 所以我们对整个市场也是充满信心 。
当然落实到具体的这些行业、板块的话 ， 相信从机构投资来讲相信差异不会太大 ， 大家可能都还是会找向消费、医药医疗服务 ， 然后是科技 ， 当然有的时候也会有一些谭总讲的包括银行在内的金融周期 ， 但是我觉得我们世诚投资也是在选这些行业 ， 不会有大的出入 。 还有我刚才讲了我们是锁定那些真正能够有高质量成长的公司 ， 它的好处对我们来讲 ， 是这样的公司 ， 其实现在是越来越多 。 所以为什么我们说我们对整个市场很有信心 。
主持人：陈总讲了一个重点 ， 在外循环经济时代我们更多的重量 ， 现在内循环经济重质 ， 你是强调我们要找高质量成长的企业 ， 怎么叫高质量成长的企业？
陈家琳：其实在很多行业里都可以找到 ， 你在大的市值龙头公司有里 ， 中等市值包括小的市值也都有 ， 大家对高质量这三个字 ， 它的定义不一样 ， 见仁见智 。 我们的出发点 ， 就像刚才如何定义私募公司基金 ， 同样的道理就是从治理结构出发 ， 我们世诚投资在看一下公司的时候 ， 因为我们相对而言还是一个偏中长线的投资 ， 所以不是说我只要知道它下个季度EPS多少 ， 大概每股收益就可以做投资 ， 没这么简单 ， 我们的第一个出发点从风险控制角度 ， 风险管控角度出发我们第一个想到的是治理结构 ， A股市场4000多家公司 ， 也是95%以上 ， 它有一个共同的特点 ， 有一个大股东 ， 我们这边不是说你能够看透那家上市公司你就可以做投资 ， 没这么简单 ， 前期我们有乐视网(300104,股吧)的例子 ， 它的整个版图是怎么画的 ， 唯一的上市公司又会承担怎样的职责 ， 是怎样的棋子 。


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