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『』企业发展各阶段的股权激励方案选择



『』企业发展各阶段的股权激励方案选择
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恒杉咨询在过去10年中一直从事股权激励顾问咨询与研究 ， 也对不同企业的不同阶段做股权激励 。 这里将聊聊企业在不同发展阶段的激励方案选择 。
企业初创期特点及股权激励方案选择
一般而言 ， 企业初创不外乎两种情况 ， 第一种是“无中生有” ， 第二种是“改头换面” 。
情况1 ， 某高校博士生A ， 在研究课题期间获得多项专利技术 ， 掌握行业领先工艺 。 A家境殷实 ， 父母长期经商 ， 掌握大量社会资源 。
于是 ， A说服学弟B、学妹C ， 三人成立某科技公司 ， A占股70% ， 学弟B占股20% ， 学妹C占股10% 。 这便是所谓的“无中生有” 。
情况2 ， 由A、B、C创建的某科技公司 ， 虽然掌握了核心技术 ， 但是没有市场销售渠道 ， 也缺乏企业管理经验 。 A父母见此情景 ， “亲情”投资 ， 接管该公司 。 两家公司重新整合 ， 成立新公司——某某科技有限责任公司 ，A父占股60% ， A占股20% ， 学弟B占股15% ， 学妹C占股5% 。 如此情况 ， 企业也就“改头换面”了 。
两种情况在现实生活中都有出现 ， 而后者更加偏向于企业重组与资源整合 ， 我们这里重点介绍前一种情况 。
『』企业发展各阶段的股权激励方案选择
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创业初期特点
1.经营风险高
作为初创企业 ， 无论是否掌握核心技术 ， 企业在该阶段的经营风险都是最高的 。 产品初次投入市场 ， 生产规模有限 ， 产品结构单一 ， 成本高而盈利差 。 同时 ， 仍需大量的资源投入 ， 才能维持其经营 。
2.财务极端困难
没钱日子难上难 。 初创企业的资本主要来源于创业者和一些风险投资人 。 前面所介绍的两种情况便是最为多见的形式 。 初创期企业随时存在破产风险 ， 信用低、偿债能力差 ， 资产抵押能力更差 。 缺乏信用加难觅担保支持 ， 这时企业的融资道路实在是崎岖坎坷 。
3.明天的日子会更好
现今 ， 初创企业一般都掌握新发明、新专利或者新的商业模式 ， 能够在未来创造价值 ， 孕育着商机 。 虽然现阶段投入远大于产出 ， 现金流缓慢且存在巨大经营风险 ， 但正是因为对该企业的良好预期 ， 在市场中仍有不少投资者愿向其抛出橄榄枝 。
4.该阶段企业在财务上采用集权管理模式
创业者（主要发起人）是主要投资人 ， 是核心技术所有人 ， 也是企业主要管理人 ， 对筹资、生产和日常财务都要负责 ， 财务权完全掌握在其手中 ， 以便控制企业发展 ， 进行资源配置 。
5.人员不稳定
该时期 ， 创始人员极不稳定 。 企业初创阶段 ， 原始创始人之间更多的是以“义”合而非“利”合 ， 公司各项规章制度尚未建立 ， 经营风险巨大 。 “理想很丰满 ， 现实更骨感” ， 残酷的现实很容易打击决心原本就不甚坚定的人 ， 创始人之间也容易有意见分歧 ， 其结果往往是要么创始团队成员出走 ， 要么企业夭折 。
创业初期的股权激励方案
如何解决以上提到的问题呢？
在该阶段 ， 综合考虑 ， 企业选择干股分红的股权激励方式最为稳妥 。 一则 ， 干股分红操作最为简单 ， 在人力、财力和物力皆不足的情况下 ， 便于操作 。 二则 ， 干股分红的股份仅享有企业的分红权 ， 不参与企业管理决策 ， 还可以延期支付 ， 可以避免很多不必要的牵绊 。
限制性股票和业绩股票 ， 等而次之 。 相比于干股分红 ， 限制性股票可以实现双向限制 。 对于一般创业企业而言 ， 在巨大的夭折风险面前 ， 限制性股票相对激励价值较低 ， 且操作比较困难 ， 实际效果并不明显 ， 业绩股票同理 。
赠予股票最次 。 “得不到的 ， 最珍贵” ， 在初创期 ， 以赠予股票的形式作为激励很难达到预期效果 。 企业未来充满不确定性 ， 被激励对象获得感不强 。 这种方式还可能存在误解 ， 被认为是企业难以为继的救急之法 。


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